中原时报记者 皆萌 深圳报谈

　　4月2日，欧菲光（002456）（002456.SZ）裸露2024年年度讲演。讲演显现，尽管公司营收同比增长21.19%，达到204.37亿元，但其归母净利润同比下跌24.09%，为5838.18万元，扣非净利润仍为耗费，为-1272.11万元，而这一经是公司扣非净利润承接耗费的第五年。

　　值得眷注的是，公司利润发扬欠佳，且对政府赞助依赖度较高。2024年，公司其他收益占利润总数的比例为325.50%，主要系收到的政府赞助增多及升值税加计抵减影响。

　　“这阐明公司主业规划利润实质为负，依赖外部输血。”有不具姓名的业内东谈主士对本报记者示意。对此，欧菲光方面对《中原时报》记者示意：“公司将提高主渔利润水平。在智高东谈主机方面，强化高端产物商场占有率，并络续研发干涉；在智能汽车方面，主理商场趋势，并集会上风打造明星产物；新领域方面，积极布局前瞻性期间领域，探索会通多种光学期间的系统化惩处决议，找到新的利润增长点。”

　　此外，记者还发现，公司存在客户集会渡过高、财富欠债率过高、应收账款过高及研发本钱化率超30%等问题。

　　利润依赖政府赞助

　　公开贵寓显现，欧菲光深耕光学光电行业二十余年，产物等闲应用于智高东谈主机、智能汽车偏激他智能应用新领域，主要包括光学录像头模组、光学镜头、指纹识别模组、3D ToF、智能驾驶、车身电子、智能座舱和智能门锁等关系产物。

　　“2024年，人人经济增长渐渐趋于牢固，交易渐渐复苏，人人破钞电子商场和汽车商场借助AI加快浸透和跨界会通迎来新发展机会。公司络续聚焦中枢业务，加大研发干涉与期间翻新，优化产物结构，擢升产物与作事品性，增强商场竞争力，扫尾营业收入牢固增长，规划手脚盈利智商大幅擢升。”欧菲光方面示意。

　　不外，2024年公司在智能门锁、开通相机、工业及医疗、VR/AR等新领域产物的营收为17.49亿元，同比下滑了27.37%；公司智能汽车产物领域的毛利率同比下滑6.15%。

　　对此，公司在公告中示意：“基于破钞电子领域和智能汽车行业的重大商场空间，好多厂商纷繁进入该领域，商场竞争日渐强烈。异日跟着各企业的投资布局完成，竞争历程将进一步擢升，产物价钱下跌压力较大，公司后续发展将濒临更大的商场竞争风险，盈利压力也将络续加大。”

　　“为应酬这一挑战，在业务先行、充分准备的前提下，以及保证计谋客户络续牢固互助的基础上，公司将积极主理国际本钱商场机会和业务机遇，扫尾海表里双轮回。”欧菲光方面示意。

　　同期，在规划方面，公司还存在客户集会渡过高的风险。2024年，公司前五名客户忖度销售金额为158.05亿元，占年度销售总数比例为77.35%。“依托公司累积的高质地客户资源及厚实的互助伙伴关系，公司以商场需求与期间率先为指令，络续探索并拓展在破钞电子及智能汽车领域的新业务增长机遇。”欧菲光方面示意。

　　然则，沈萌指出：“依赖大客户既有业务牢固的上风，也可能受制于大客户。”

　　在利润方面，固然公司营收有所高涨，但其归母净利润却同比下滑了24.09%。对此，欧菲光方面指出，讲演期内，公司推论2024年第一期罢休性股票与股票期权引发缱绻，股份支付用度较上年同期增多，加之公司少数鼓舞损益同比增多，导致本期包摄于上市公司鼓舞的净利润减少。

　　沈萌示意：“归母净利润下滑事理相对合理，是为了在事迹不好时左右股份紧缚中枢东谈主员，但也不扼杀将股权引发成本在事迹下跌时进行司帐处理。”

　　另一方面，其扣非净利润虽同比增长，但仍为耗费景况。对此，上述业内东谈主士对本报记者示意：“这可能受到了成本压力、界限效应不及、依赖政府赞助等非规划性收益的影响。如若扣非净利润恒久无法转正，可能反馈中枢业务竞争力不及。”

　　从财报来看，欧菲光如实有依赖政府赞助的情况存在。2024年，公司其他收益占利润总数的比例为325.50%，主要系收到的政府赞助增多及升值税加计抵减影响。

　　“利润总数为正，但其他收益远超利润总数，阐明主业规划利润实质为负，依赖外部输血。需要眷注这种收益的可络续性，不成过度依赖政府赞助等非规划性收益来撑持利润。”上述业内东谈主士示意。

　　研发本钱化率超30%

　　在研发方面，2024年公司研发干涉金额为15.91亿元，同比增长10.08%，研发干涉占营收比例为7.79%。其中研发用度化金额为10.57亿元，同比增长了15.49%，研发本钱化金额为5.30亿元，同比下跌0.13%，占研发干涉比例为33.28%。

　　对此，上述业内东谈主士示意：“本钱化研发干涉意味着公司将部分研发干涉计入财富，而不是当期用度，这在一定历程上不错‘好意思化’利润，但需要称心‘期间可行性’和‘异日经济利益’条件。”

　　在财富欠债方面，2024年公司财富欠债率为79.18%，处于行业高位，其中借债等有息欠债率约49%，短期偿债压力显赫。“公司濒临较大的债务压力和财务风险，可能濒临流动性危急。”该业内东谈主士示意。

　　值得属目标是，在流动财富中，应收账款、应收单子偏激他应收款忖度85.10亿元，占流动财富的比例为59.97%。“应收账款过高，对财务结构健康存在一定潜在的风险影响。”沈萌示意。

　　另外，值得属目标是，欧菲光扣非净利润已承接5年耗费，就在公司事迹络续承压的情形下，4月1日，公司发布了正在谋略以刊行股份及支付现款的景色购买公司控股子公司欧菲微电子（南昌）有限公司（下称“欧菲微电子”） 的少数股权及江西晶浩光学有限公司（下称“江西晶浩”） 的少数股权财富，同期公司拟刊行股份召募配套资金。

　　欧菲光方面对此示意：“上述公约为来往各方就本次来往达成的初步意向欧洲杯体育，本次来往的具体决议及关系条件由来往各方另行协商并签署厚爱来往公约细目。具体进展请以公司公告为准。”